作為全球*大的機床市場，國內鍛壓設備的下游需求逐步回暖
中國作為全球機床工具行業(yè)*大的市場，近年來機床工具的產銷量穩(wěn)居世界首位。2016 年中國機床市場產值和銷售額為171 億歐元和216 億歐元，分別占全球機床市場25.3%和31.9%的份額。細分市場方面，我國鍛壓設備的產量相對穩(wěn)定，*近3 年產量維持在31 萬臺左右。下游應用領域伴隨以新能源汽車和工業(yè)機器人為代表的產業(yè)高速發(fā)展，鍛壓設備市場的需求逐步回暖。
發(fā)達國家壟斷高端市場，國產品牌借助新興市場努力趕超
機床工具行業(yè)的傳統制造強國主要是德國、日本、美國、意大利等工業(yè)化發(fā)達國家。根據萬德全球機床市場的出口額數據，德國、日本、意大利等發(fā)達機床制造國家占比總和超過半數，分別為25.6%，22.2%和10.2%。中國品牌出口額僅占全球7.6%?；仡檱H龍頭德國舒勒等的發(fā)展歷程，其產品具有較強的國際競爭力，壟斷傳統鍛壓市場。隨著新能源汽車、工業(yè)機器人等中國正在發(fā)力的新興需求的崛起，國產品牌有望借助新興市場努力趕超。
國內市場呈現差異化競爭，積極開展海外并購，鍛壓設備向自動化、智能化和柔性化發(fā)展
當前國內鍛壓設備行業(yè)呈現跨國公司、外資企業(yè)、國有企業(yè)和民營企業(yè)相互競爭的格局，在細分產品市場呈現差異化競爭?？鐕炯巴赓Y企業(yè)在高端市場占據領先地位；少數國有企業(yè)和民營企業(yè)掌握核心技術、具備較大規(guī)模和一定品牌知名度，在中高端市場具有競爭力；多數小規(guī)模的民營企業(yè)在低端市場開展競爭。目前國內鍛壓設備已逐步實現大、重型、高速、高精度鍛壓，并向自動化、智能化和柔性化方向進發(fā)。同時，參考國際龍頭德國舒勒發(fā)展經驗，戰(zhàn)略性海外并購也有助于加速整體產業(yè)升級。
投資建議：根據中國機床工業(yè)年鑒的統計數據，金屬切削機床和金屬成形機床（鍛壓設備）兩者約占機床主機市場67.8%的份額。今年以來，由于下游新能源汽車、工業(yè)機器人等領域固定資產投資增長，鍛壓設備行業(yè)呈現一定的回暖趨勢。一方面中國新能源汽車市場快速發(fā)展，新能源汽車輕量化鍛件和精密鍛件面臨巨大的市場需求，另一方面我國是全球工業(yè)機器人行業(yè)*大的消費市場，國內工業(yè)機器人本體及減速機等配套部件加工同樣是鍛壓設備的主要應用領域。在發(fā)達國家壟斷的鍛壓設備市場，國內優(yōu)勢企業(yè)有望借助新興市場實現趕超。
風險提示：下游需求回暖存在不確定性的風險；國內市場競爭加劇可能壓縮企業(yè)的利潤空間；鍛壓設備的自動化、智能化發(fā)展進程存在不及預期的風險。
